16家白酒公司15家業(yè)績飄紅火月，白酒業(yè)擠兌式增長、分化不可(kě)避免

近年來，白酒行業(yè)迎來了一波複蘇行情。2018年各上市理森酒企業(yè)績普遍飄紅，它們增長背後的原因是什麼?

第100屆全國糖酒會将于3月(yuè)21日正式舉行。白酒上市公司去年玩友的情況怎樣?華商(shāng)報記者3月(yuè)1從雜9日對相關(guān)公司進行了梳理發現子什，近年來，白酒行業(yè)迎來了一波複蘇行情。去年各吧又上市酒企業(yè)績也普遍飄紅，它暗子們增長背後的原因是什麼?

行業(yè)處于上升期

春季糖酒會的熱度讓白酒股在本周表現強勢。周一，白酒股全線暴漲，不少(shǎ內姐o)品種漲停。龍頭貴州茅台(794頻我.000, 8.25, 1.05%)市值再度達到一萬億。而這背後，學內則是白酒行業(yè)迎來了上升周期。

華商(shāng)報記者通作地(tōng)過Wind數據統計發現，按中(zhōng和個)信證券(24.800, -0.1問兵0, -0.40%)行業(yè)分類，截至3月(yuè)為從19日，兩市19家白酒上市公司中(zhōng)，順鑫農業(動開yè)(56.960,2.57, 4.時音73%)、舍得酒業(yè)(30.050, 0.28, 0.94%)和(h吧習é)金徽酒(15.750, -0.12,-0.76%)等3家船事公司已披露去年年報;青青稞酒(12.950, 0.03, 0.23雨喝%)、洋河股份(118.920, 0.20, 0.17%)、酒鬼日子酒(24.930, 0.53, 2.17%是拍)和(hé)伊力特(19.7物作00, -0.05, -0.25%)等4家公司披露作我業(yè)績快報，上述7家公司營收、淨利作和潤均實現增長。業(yè)績亮說增幅最大的兩家是青青稞酒和(hé)舍得酒業(yè)，淨利潤同比增長 216.0短風1%和(hé)138.05%。

除了公布年報和(hé)業(yè)得街績快報的公司，古井貢酒(99.350,南海 3.05, 3.17%)、五糧液(86.05在美0, 1.15, 1.35%)、*ST皇台、金種子(zǐ)酒(8靜制.360, 0.23, 2.83%)、老白幹酒(讀車18.140, -0.03, -0.1錯內7%)、水井坊(42.280, 0.08, 0.19科科%)、山西汾酒(57.690, 0.86, 1.51%)、今世緣(視低26.970, 0.34, 1.28%)等8家酒企發布了報南業(yè)績預告，除了*ST皇台續虧，其餘7家公司業(yè師制)績都實現預增。其中(zhōng)，金種子(zǐ)酒預計去年淨利潤最文車大增幅達1268%，其餘公司預計我醫淨利潤最大增幅在30%-113%之間。此外，從A股股王貴州茅在兵台公布的2018年經營數據來看，去年實現總短船營收和(hé)淨利潤分别為750億元和(hé)340億元左右，同比增長均超過鐵快兩成。

這就是說，目前19家上市白酒企業(yè)中(zhōng到友)，一共有16家去年主要财務數據出爐，唯如拿一虧損的是*ST皇台，預計淨利潤-900謝草0萬元至-7000萬元，同比增長52.03%慢工-62.69%，雖然虧損額比2017年有所減少(shǎo)，但明玩公司經營狀況并沒有實質性改善。 *ST皇台表示，如(rú)經審計淨畫男利潤或淨資(zī)産繼續為負值，在2018年報披露後面臨被暫停上市風險。

消費升級之下(xià) 中(zhōng)高端員玩白酒“價量齊漲”

白酒企業(yè)業(yè)績增長背後，漲價是重要的推手。以“茅五洋”老短為例，淨利潤增幅預計都達到了兩位數，這三家去年也不斷新工傳出單品漲價的消息。

2018年初，貴州茅台上調終端售價上限，53度飛天茅台終端限價由12長外99元/瓶上漲到1499元/瓶;7月(y日樂uè)初，洋河上調了海之藍、天之藍、夢之藍的出廠價及站舊終端供貨價，當時洋河方面在接受媒體采訪時車國表示，主要因原料成本及人工成本上漲店來;11月(yuè)有消息稱，五糧液相關(guān)産品，自2018年11商農月(yuè)30日起全部産品照下價格上調10%。

被視為行業(yè)二線龍頭的山西汾酒和(hé現謝)古井貢酒，在業(yè)績預告中(zhō體討ng)都異口同聲提到中(zhōng)高端産品的功勞。山西汾酒表麗爸示，去年主營業(yè)務收入大如外幅增長，高端産品占比增加;古井貢酒稱，2018年淨利潤能明增長的主要原因為營業(yè)收入增加和(hé又技)産品銷售結構上移所緻。

“去年大品牌酒銷售比較突出，具體到品類則是醬香、濃香型漲價懂快明顯。”一位白酒領域分析人士告訴華商(shāng樹這)報記者，這是因為有些老酒要存放幾年才出産品，産品相對稀缺;并且線話在“茅五洋”提價以後，其他中(zhōng)高端品知雨牌白酒的核心産品也采取跟進策略，抓住消費升級的機會，利用品牌和(能是hé)規模優勢，拉開與中(zhōng)小品牌的價格體系差距。

陝西師(shī)範大學國際影友商(shāng)學院院長雷宏振認為，中(線生zhōng)高端化是企業(說費yè)在消費升級趨勢下(xià)的必然選擇，車她像白酒這樣價格檔次劃分明顯的行少坐業(yè)，企業(yè)必須占據相應檔次才有森服競争優勢，而在喝(hē)好喝(hē)少(shǎo)的趨勢科光之下(xià)，無論品牌還是利潤都需要價格來拉動(dòng)。

有的靠“副業(yè)”獲益 金種子(zǐ)因棚戶區改造利潤大增

在去年中(zhōng)高端白酒整體走亮遠強的環境下(xià)，也有一些白酒企業(yè)的業(yè)績增長顯得比較“另類影車”，并非完全靠主業(yè計風)經營，而是與資(zī)産處置的“公拍副業(yè)”甚至财務核算變化有關(g爸商uān)。

老白幹酒去年淨利潤預增1.85億元左右個聽，除了主業(yè)收入增長、毛利率提高，還與去年4月(yu報影è)收購豐聯酒業(yè)合并報表及出售深南種豬分雜睡公司有關(guān);舍得酒業(yè)預計去年淨機會利潤增長1.86億元至2.16億元，既有産品銷售收入增加帶來的經營性利潤，得很同時其轉讓江油廠區土(tǔ)地使用權帶來的非經常性損益，也對淨利潤有4700聽玩萬元影響。

目前業(yè)績預增最多的金種子(zǐ)酒和(hé)青青稞酒，非音生主業(yè)因素也比較突出。淨利潤預增上限高達1268%的金種子(zǐ)酒主身工要因棚戶區改造獲益，該公司原麻紡老廠區土(tǔ)地及附屬物被業員政府作為棚戶區改造進行征收補償。

青青稞酒，在2018年實現1.09億元淨利潤，同比增長216.01%，順利扭和師虧。而導緻其2017年虧好司損9416.43萬元的，正是因收購中(zhōng)酒時代(北京)有限公呢業司形成的1.79億元商(shāng)譽減值全額計提所緻。也就是說，不含商音醫(shāng)譽減值因素間家，青青稞酒在2017年淨利潤還有851樹光9.11萬元。

強者恒強格局愈發明顯 分化将不可(kě)避免

酒企競相高端化的同時，強弱分化的趨勢在白酒行業(yè)越發明顯。

去年前三季度，“茅五洋”的淨利潤做音均在70億元以上，貴州茅台甚至達到247億元。而在這三家之後窗到，泸州老窖(61.030, 1.01, 1.68%)的淨利潤為27.5大動1億元，剩餘15家白酒企業(yè)的淨利北術潤均不到13億元，一定程度上也印證了市場競争加劇和(hé)品牌業商話(yè)績的差距。

萬聯證券西安營業(yè)部投顧屈放表示，從行業(yè)來看，頭行理部效應愈發明顯，呈現強者恒強格局，一方面與消費升級關(guān)系密切，一拍也方面也與頭部白酒企業(yè)的品牌與品質有關(和藍guān)，未來一段時期白酒行黃通業(yè)可(kě)能将會進入朋大了擠兌式增長階段，但分化将不可(kě空民)避免，尤其是品牌效應和(hé)品質都一般的企業(yè)，将逐漸淡河舞出市場。從資(zī)本市場來看，目前白酒股放去市盈率和(hé)現金流均裡跳比較穩定，從中(zhōng)長期來看，喝(hē)酒行情厭哥仍然會存在。

酒業(yè)資(zī)深營銷專家黃甯認北窗為，在茅台、五糧液占據頭部交椅的背景下(xià)，次高端酒企老是間的“合縱連橫”将越來越頻繁。“包括陝西白酒市場在内，缺山子乏美譽度的小酒廠被淘汰、大魚吃(chī)小魚的現象将會繼續上長出現。”他說，這種現象的出現，既是資(zī)本對于市場作用的結果，也校路是消費升級以後，消費者選擇更趨于理性的結果。對于白酒企業(yè)而如山言，今後要做強業(yè)績不能再靠低價團購等粗放式手段，而是需要把黑線握好品質和(hé)營銷的關(guān)系，讓品牌更多出現在兵雜消費者的餐桌之上，這才能在集團化、規模化的事厭對抗中(zhōng)勝出。