每年的五六七八月(yuè)份，屬于傳統的白酒銷售淡季，各大白酒廠商(sh冷員āng)在這幾個(gè)月多費(yuè)往往表現得比較“保守”，然而，腦錢今年卻出現了特殊情況：各大龍頭白現外酒企業(yè)紛紛在消費淡季逆勢漲價，讓業(yè)内人士都直呼“看不懂男時”。

值得重點關(guān)注的白酒龍頭——貴州茅台在A股市能動場上也完成了每股千元的大跨越舊花，一衆白酒股也集體狂歡。除了業(yè)績支撐，以服高價值為導向的高端白酒集體提價都影自然是導緻股價上漲的重要原因之一。那麼誰我答是推動(dòng)白酒企業(yè木討)淡季漲價背後的推手呢(ne)?

茅台高價斷貨，高端白酒争相上千元

進入下(xià)半年，貴州茅台完成了股價由百到千的大跨越，也站(zhàn)穩了分花A股第一高價股的寶座。千元茅台誕生的背後，是白酒股的集體狂歡。截至7月制慢(yuè)4日，按申萬分類的19隻白酒股，今年以來股價全線上漲，無一下(x志笑ià)跌，五糧液、古井貢酒和(hé)泸州老窖累計漲幅甚至超過100%。街笑

良好的業(yè)績必不可(kě)少(shǎo)，今年高老個端白酒出現的又一輪提價、舞作斷貨現象，也讓白酒股的集體“厭醫耍酒瘋”令人浮想聯翩，尤其是在入夏以來的微還白酒消費淡季，讓業(yè)内人士也感到疑惑。

7月(yuè)3日下(xià)午學謝，在西安市雁塔區小寨西路(lù)某商(知購shāng)場的酒水貨架前，一位工作人員正像往常一樣對服媽貨架上的酒水一一盤點補貨，然而在顯示“53度飛天好還茅台”價簽的陳列處，他選擇了習慣性略過，任由其空蕩蕩地展示在那裡。

“53度飛天茅台已經斷貨有有哥一段時間，現在很緊俏，我也不清楚什麼時候才能有快唱貨。”工作人員告訴華商(shāng)報記者，現街離在飛天茅台就隻有43度的，每瓶999元。

同一天，在西安市新城區一家酒水專賣店裡，當記者詢道窗問(wèn)53度飛天茅台價格時，店員表示得請示老習嗎闆，“現在缺貨的很，能調貨也是一天一個(gè)價。”

九度咨詢董事長馬斐在接受華商(shāng)報記者采訪時表示，高綠草端白酒可(kě)以說分成了兩大陣營，一是茅台，供應量有限造成市場缺貨，消弟時費者買不到或者以更高的價格買到;另一是其他白酒，像五糧液、國窖1公也573等，屬于銷售策略帶來的用商漲價行為，市場上能夠買到要制，但為了縮小與茅台價差而人為控制貨源。我兵

5月(yuè)份以來，高端白酒的零售價争先突破千元大關(guān)。

5月(yuè)20日，五糧液宣布第七代普五下紅火(xià)線，第八代普五出廠價有所上調。術她并且，新舊普五終端建議零售價都達到千元以上。

計劃對“産品線、産品結構進行升級”的洋河也在5月湖什(yuè)下(xià)旬向經銷土說商(shāng)發出提價通(tōng)懂好知，涉及海之藍、天之藍、夢之藍和(服友hé)雙鈎珍寶坊等，供貨指導價最和知高漲幅超過20%。

在青花(huā)郎事業(yè)部2019核心經銷電她商(shāng)工作會上，郎酒宣布，青裡裡花(huā)郎未來的目标零售價為1500元/瓶劇計，将在3年内分6次提價來實現此目标，此前青花(huā文信)郎指導價為1198元。

山西汾酒也傳出漲價消息，習科有消息稱青花(huā)汾酒自7月(yuè)1日起，部分産通村品開票價、終端供貨價、建如子議零售價再提升。

名牌白酒邁向快奢品，以漲價打造稀缺感和(hé)價值感

幾乎每輪白酒漲價潮，貴州茅台都也如是受關(guān)注的焦點。2018年1月(yuè)，53度飛天茅台官你一方零售價由1299元/瓶上調至1499元/瓶。此後，茅台集團一直通(物算tōng)過公開表态、加大直物拍銷力度及懲治違規經銷商(制子shāng)等方式來維護價格穩定。但在終端銷售中(zhōng)，53度飛體喝天茅台卻難以平價買到。

5月(yuè)29日，貴州茅台召開的股東大會異常火爆，共有2000長月餘名股東前往現場參會，比去年多出4倍多。導緻股東大會火爆的原因之一，是平價好報買酒的參會福利——不少(shǎo)門到股東是沖着平價購買一箱普茅、兩瓶生肖及一大一小機場紀念酒而來。

一位食品飲料行業(yè)西頻分析師(shī)告訴華商(秒一shāng)報記者，茅台是白酒行業(yè)的風向行老标，它的價格穩定在高位，身後的價路黑格空間就必然要被其他名酒店電所搶占。對看重品牌價值的白酒企業(yè)來說，漲價可(kě)以給品公了牌加分，讓産品獲得稀缺感和(hé)價值感。

不過，陝西酒業(yè)協會信息委員會秘紙紅書長李華認為，這一輪白酒漲價行情和(hé)茅台關(guān)冷知系不大，而是從2016年下(xià)半年開始行業(yè)整體上升志問的延續。背後深層原因是經濟發展之後，消費更趨理性，白酒消費也動聽需要匹配自身的定位，少(shǎo)喝(hē)酒、喝(hē)刀人好酒成為一種消費的新趨勢。

營銷專家黃甯認為，一線白酒淡季漲價，一方面是為9月(yuè)份旺季到來做高少鋪墊;一方面是提升自身品牌價值和(hé)影響力的需要但樂;當然，一線品牌的産品稀缺性如(rú)茅台也是重要的原因之一。黃了一線高端白酒的競争已經進入了典型的頭部品牌之間的博弈，後來者如(rú)何子志跟上就顯得尤為重要。對于高端白酒來說資報，淡季還是要以市場為導向，靜下(x藍北ià)心來做渠道和(hé)客群，隻有将渠道做成熟，才能在旺公他季到來的時候獲得更大的市場份額。

當漲價變成白酒行業(yè)的狂歡，中(zhōng)金公司給出了新的定義子哥：快奢品，即高端酒邁入100信們0元以上時代，既具備奢侈品的高價格，也有快消品的高消費頻率。

中(zhōng)泰證券首席經濟學家李迅雷認為，近年來高端白酒的消費主體由吃多政府和(hé)商(shāng)務迅速轉為私人。由于富裕階層了做的收入增速超過GDP增速，高端消費需求似乎一直要超過高端消費品的供給。因此在高商長端白酒當中(zhōng)，無論是消費需求還是投資(zī)需求間書，都在上升。

市場升溫提振投資(zī)信心機鐘

高端白酒重現金融化熱潮

白酒金融化，是以白酒實物為基礎的增值渠道，基于産品預期進行的投資(zī習家)行為，參與方包括銀行、信托、私募和(hé)各産權交易平台。機靜在銷售市場帶動(dòng)下(xià)就北，高端白酒投資(zī)也出現升溫。

貴州白酒交易所茅台酒2010年9月(yuè)至今的價格指數在2011年末達到師很2140元高點後，一度曲折下(xià)降，直至2016年7月(yuè人謝)重新上升，這與茅台酒價格走向基本相符。在茅台高價缺貨的背景下(xià)，茅畫草台酒價格指數也從去年末的1847.錢舊87元漲至今年7月(yu坐飛è)5日的2057.31元。

此前被業(yè)界稱為市價進入“漸進式”上不器漲通(tōng)道的國窖1573，近兩拿雪年已有五款瓶貯年份酒登陸四川中(zhōng)國白酒産品交易中(zhōng)心，友外并多次對外釋放累計成交額突破新高、上線産品售罄的消息。值得注意的是，在該交易讀雨平台上還有青花(huā)郎瓶貯年份體麗酒，此前上線時也宣布售罄。

早在七八年前，白酒行業(yè)曾出現過一輪白酒金融化熱潮，話中不過，白酒營銷專家蔡學飛樹多認為，上一輪白酒金融化是高端酒畸形發展煙長的結果，白酒投資(zī)價值被盲目放大。當行黑讀業(yè)進入深度調整期之後，實體市場謝校就遭受損傷。

針對新一輪的白酒金融熱，馬斐指出，高端白酒這幾年人為金融化趨勢明顯，不煙他少(shǎo)名優品牌都在進行探索。不過小火與國外相對成熟的葡萄酒評級、拍賣等一整套投資(zī)收益渠道相比，白購少酒金融投資(zī)的市場機制仍不夠完善且存在風險，建議普通媽女(tōng)消費者盡量謹慎介入。

營銷專家黃甯認為，白酒并不具有天然的稀缺性。在品質變化不大的情況下(xi門件à)，白酒的價格變化主要是由供需關(guān)系決定的，其拍資次是品牌影響力、渠道和(hé)服務，金融産筆哥品隻是其價值發現的一種表現形式，根拿黃本無法主導白酒的價格。對于高端白酒重現現醫金融化熱潮還需警惕。

去國酒時代的高端白酒是否會迎來懂月一個(gè)拐點?

高端白酒輪番漲價的背景下(xià微鐘)，行業(yè)也在悄然發生變化。茅台股價在二級市場創造曆史，貴州茅台卻告别了為公使用多年的“國酒茅台”商(shāng)标。

上周，華商(shāng)報記者走訪西安多家貴州茅台專賣店發現，店門外的“國微靜酒”二字已被摘牌，涉及“國酒”二字的宣傳語也不見蹤影。

“國酒”名号一直被視為酒林至尊，多年來也分放曾讓很多酒企觊觎已久，一些酒企甚至讀章想以打擦邊球的方式來獲這個(gè)提風訊法。這次茅台停用“國酒”商(shāng)标事件，引來行業(yè)一片唏噓黃志。甚至有人認為，沒有了“國酒”名頭的茅台，可(kě)能會從此走下(xià)坡分快路(lù)，從而給其他白酒創造價值機會。

李華認為，有關(guān)“國酒”商(shāng)見術标的争奪長達十多年，茅台按廣告法和(關女hé)商(shāng)标法将“國酒”摘下(xià)，不應被過分學老解讀。從影響行業(yè)的角度來看，屬于利好，更能家時體現公平競争的市場行為。

對于高端白酒價格的不斷上漲，去畫快消食品分析專家朱丹蓬表示，中(呢鄉zhōng)國白酒已進入了一個(gè)啞鈴模型，即高端白酒走價值鈴，以價值農作為導向追求體量、利潤、股價，因而推高産品時村價格;在這種思維模式下(x窗地ià)，走價格鈴的低端白酒就顯得舉步維艱。在未來一習長段時期，如(rú)果白酒産業(yè街動)價值鍊的上升勢頭不變，那麼高端白酒價格體系可(務從kě)能仍将處于高位。

馬斐認為，由于品牌稀缺性的存在，由茅台傳導向其他高端酒的價格異動(dòng)短友，仍會繼續存在。對于高端白酒而言，以價值為導向正在成為潮流，可視而作為一些區域名優品牌，如(rú)陝西西鳳酒等東議，也應當有所行動(dòng農暗)，可(kě)以在一些暢銷産品上适當提價，否則與其他名酒價差太大，将會影南來響自身的品牌價值。

“建議西鳳酒将自己的高端品牌繼續提價，作為傳統四大你身名酒之一，西鳳酒不管在行業(yè)影響力、市場占有率，還是營銷網絡等方面明顯要睡花弱于其它三個(gè)品種，但是西鳳酒的品質并不差，跟飛會上一線品牌的腳步，找回自身的位置，提升自身的請那品牌價值。”陝西本地一位不願具名的白酒觀察人士表示。

然而，高端白酒不斷探索價格天花(huā)闆的背後也存在一定風險。有分析匠新人士指出，2013-2014年行業(yè)調整期，國窖、五糧液等部海美分名酒提價過猛，經銷商(shāng)為了快速個分出貨回款，不得不低價抛貨。任何一個(gè)行業吃筆(yè)都有其發展階段，對從弟于高端白酒來說，漲價遊戲能玩多久并無定數。

白酒股“耍酒瘋”還有什麼邏輯?

高位見頂還是繼續攀升?看多還是看空?在投資冷離(zī)者的争辯聲中(zhōng)，以貴州茅台為代表的白酒股們還在不斷刷新着少報曆史新高。那麼，除了公司業(yè)績、産品價格、品牌價值等外在因素影響場站，支撐白酒股“耍酒瘋”的邏輯還有哪些算跳?

淨資(zī)産收益率是衡量上市公司盈窗刀利能力的重要指标，是指利潤額與平他山均股東權益的比值，該指标越高，說明投資線一(zī)帶來的收益越高;淨資(zī)産收益率越低，說明企業(yè)所有者權益物窗的獲利能力越弱。該指标體現了自有資(zī)本獲得淨收益的能力章朋。

據Wind數據顯示，從2015年-20哥街18年的淨資(zī)産收益率來看，貴州茅台基下制本處于上漲态勢，其股價也從2014年至今漲幅超過了500%。五糧液、山村光西汾酒、泸州老窖等白酒也有不俗表現，三家在近四年技睡裡都已提高至20%以上。而淨資(zī)産收益率連續多年較低、持續性較弱技跳的金種子(zǐ)酒、老白幹那懂酒、酒鬼酒等酒企，其股價走勢相對坐站來說也比較疲弱。其中(zhōng)，去年金種子(zǐ)酒的淨資(zī)産收科呢益率僅有4.4%。

當然，對于以茅台為代表的白酒股持續上漲笑開，也有券商(shāng)人士表示擔憂，畢竟子湖沒有隻漲不跌的股票，未來它們可(kě)能将面臨一定回調壓力。